在当下，转型金融已成为可持续金融领域的核心议题。步入2024年年末，各类总结活动频繁举行，监管部门、银行以及企业界人士围绕如何突破相关瓶颈，借助拓展转型金融服务，推动实体经济迈向可持续发展道路，展开了热烈的关注与深入探讨。
据清华大学等权威研究机构测算，中国若要实现碳中和目标，预计需投入约140万亿的直接资金。尽管中国现已构建起全球规模最大的绿色信贷市场与绿色债券市场，但资金流向多集中于新能源等“纯绿”产业。在现行绿色金融体系框架内，转型经济活动所获支持相对不足。然而，在全球减排与碳中和目标的双重驱动下，碳密集行业正面临着前所未有的转型升级压力，资金需求极为迫切。北京绿色金融与可持续发展研究院院长马骏明确指出，未来，如何在钢铁、水泥、航运等碳排放密集型行业大力推进转型金融，将成为一大关键挑战。
从行业实践来看，转型金融发展之路布满荆棘，明晰标准、精准识别转型活动并实现与金融业务的有效对接、解决企业转型战略与方法缺失、应对数据匮乏、完善激励机制等一系列难题亟待攻克。这既依赖于顶层设计的持续优化，也需要金融机构勇于创新、不断探索，以此积累行业经验，完善基础设施建设。在这方面，作为可持续金融领域的先行探索者，外资金融机构的实践经验或能为我们提供有益借鉴。
构建转型金融框架，引领可信转型之路
自去年起，随着欧盟等海外市场监管要求的不断升级，以及国内政策的持续推动，钢铁、铝、水泥、航运等碳密集行业的绿色转型压力呈井喷式增长。
以钢铁行业为例，中国在全球钢铁产业格局中占据着举足轻重的地位，既是最大的钢铁生产国，也是最大的消费国，产销量均超全球总量的一半。但与此同时，钢铁行业的碳排放量占全国总排放量的15%，减排任务艰巨。欧盟碳边境调节机制（CBAM）已于2023年10月正式实施，该机制覆盖钢铁等行业。过渡期结束后，从2026年起，钢铁行业将被正式征收碳关税，这无疑给国内钢铁行业带来巨大冲击，也进一步倒逼国内加快碳市场建设步伐。2024年9月，《全国碳排放权交易市场覆盖水泥、钢铁、电解铝行业工作方案（征求意见稿）》发布，预示着钢铁行业有望成为全国碳市场首批扩围纳入的行业。钢铁行业减排工作涉及大量设备改造升级与技术研发，资金需求规模庞大。世界经济论坛报告显示，2020年至2060年，钢铁行业在炼钢工艺优化领域面临的资金缺口约为3万亿 - 4万亿元，占整个钢铁行业绿色融资缺口的一半。
河钢集团作为世界领先的钢铁材料制造和综合服务商，积极响应国家“双碳”战略。2022年3月，河钢集团发布低碳发展技术路线图，明确减碳目标及六大降碳技术路径。然而，近年来，钢铁行业作为产能过剩的碳密集型行业，金融支持不足一直是制约其转型的痛点。为解决这一难题，2023年，渣打中国向河钢集团供应链管理有限公司（下称“河钢供应链”）提供了首笔转型融资贷款，专项用于河钢供应链的废钢采购，助力河钢集团实现可持续转型升级。目前，国内钢铁工业生产以长流程为主，主要原料为铁矿石、焦炭。而钢铁行业减碳的重要途径之一，是将长流程转变为电炉短流程炼钢。以废钢为原料的电炉短流程炼钢工艺，相比长流程可节约近60%的能源，减少约80%的污染物和二氧化碳排放，是推动钢铁工业实现碳达峰、碳中和目标的重要举措。
渣打中国之所以能够顺利开展这笔贷款业务，得益于渣打集团在2021年首次制定的《转型融资框架》。该框架紧密跟踪不同行业和地区的技术发展动态，每年都会进行更新完善。其与国际能源署2050年净零排放路线（“NZE”）高度一致，为相关产品和服务提供了清晰明确的指引。渣打集团的《转型融资框架》对转型活动进行了严格界定：必须与1.5度控温目标保持一致，坚决避免出现碳锁定现象，同时满足内部环境和社会风险管理框架要求。此外，该框架还充分参考了《气候债券倡议白皮书》《欧盟可持续金融分类法》等最新国际准则，详细列举了电气化、钢铁、水泥、碳捕获和利用等领域可支持的具体转型活动，其中在钢铁领域明确涵盖了废钢利用。在转型贷款评估流程方面，渣打集团内部专门设立了转型金融委员会（Transition Finance Sub - Committee），负责对资产是否属于“转型活动”进行严格审批，并严密监管“洗绿”风险。
依照渣打转型融资框架的要求，在贷款发放前，渣打中国对废钢采购的碳减排效果、河钢集团整体转型计划以及河钢供应链的环境与社会风险进行了全面评估。经评估确认，该笔贷款完全符合渣打银行转型融资框架标准，随后专门设立贷款额度，用于支持河钢供应链的废钢采购业务。在贷款发放后，渣打中国要求客户每年针对转型贷款项下提款，提交影响力报告，内容包括提款项目用途、项目简要描述以及前一年业务活动对环境产生的影响等，以便持续跟踪贷款资金的使用效果。
渣打银行（中国）有限公司行长兼副董事长鲁静表示，绿色可持续已成为全球经贸合作的广泛共识，但不同市场在认知、政策框架、落地节奏以及绿色标准等方面存在诸多差异与错位。“渣打银行长期以来高度重视可持续金融领域，在全球范围内，从伦敦到新加坡，再到中国香港、中国内地，均部署了专业团队。团队成员大多具备高碳排行业研究背景，能够深入理解各行业特性，尤其是高碳排行业，助力客户设计并实施符合行业标准的减碳方案。”
突破数据困境，创新金融服务模式
由于中国的碳核算、碳足迹追踪体系尚处于起步阶段，相关数据匮乏已成为制约转型金融发展的突出瓶颈。但挑战往往与机遇并存，这也为金融机构开展业务创新提供了广阔空间。
一方面，开展碳足迹管理本身为转型金融服务开辟了新的业务场景。2024年5月，生态环境部、发改委等15个部门联合发布《关于建立碳足迹管理体系的实施方案》，明确提出到2027年，初步建立碳足迹管理体系；到2030年，进一步完善碳足迹管理体系，丰富其应用场景。同年3月发布的《上海市加快建立产品碳足迹管理体系打造绿色低碳供应链的行动方案》也着重强调，要提升重点产品碳足迹管理水平，加速构建绿色低碳供应链，为实现碳达峰碳中和目标提供有力支撑。
在此背景下，渣打中国成功发放了全球首单支持中远海运发展股份有限公司（“中远海发”）标记全产业链碳足迹追踪的集装箱制造、销售、租赁和运营的贷款资金。2024年5月，渣打中国与中远海发签订合作框架协议，全力支持中远海发加速推进集装箱产业链业务的低碳转型。
这笔贷款也是在《上海市转型金融目录（试行）》的指导下发放的。该目录自2024年1月1日起正式生效，水上运输业作为首批纳入的六大行业之一，备受关注。水路运输碳排放约占全球碳排放总量的2%，不仅自身碳排放量较大，还对企业的“范围三”供应链碳排放管理有着重要影响。
另一方面，金融机构可联合行业头部企业，共同推动产业链碳足迹追踪，通过金融产品创新，带动整个产业链向低碳方向转型。例如，在2024年4月3日由上海市发展改革委和中国宝武共同主办，宝山区和欧冶云商承办的“绿色低碳供应链建设大会”上，欧冶云商高级副总裁张佩璇代表绿碳供应链公共服务平台与渣打中国成功签约。渣打中国将为该平台提供专业绿色金融服务，推动上海市碳足迹测算及认证在绿色信贷场景中的首次应用，助力打造绿色低碳供应链。
渣打集团在可持续金融领域多年来持续投入资源，加强团队建设，积累了丰富的专业知识，为开展转型金融创新奠定了坚实基础。渣打集团早在1997年就成立了环境与社会风险管理团队，2014年加入气候债券倡议组织（CBI），2018年组建可持续金融团队。2021年，渣打集团宣布新目标，到2050年实现融资活动净零碳排放，并计划到2030年调动3000亿美元用于可持续融资。从其最新发布的年报数据来看，自2021年1月至2024年9月，渣打集团已成功调配1210亿美元，朝着既定目标稳步迈进。
助力企业ESG信息披露，全方位赋能转型价值创造
当前，企业在低碳转型过程中普遍面临转型能力不足的问题，尤其是在出海拓展海外市场时，对当地气候信息披露要求、ESG标准缺乏深入了解，且缺乏专业团队进行应对。针对这一现状，部分领先金融机构将金融服务与非金融服务有机结合，全方位赋能企业转型，这不仅有效扩大了服务供给，还为创造更大转型价值开辟了新路径。
2023年以来，全球可持续信息披露取得了里程碑式进展。国际可持续准则理事会（ISSB）发布的两份可持续披露准则正式生效，众多国家和地区纷纷采纳并强制实施。欧盟《企业可持续发展报告指令》（CSRD）也于2023年1月5日起正式生效，并将在2024年至2029年分阶段推进实施，要求企业详细披露包括供应链在内的相关环境、社会影响信息。2024年，在中国证监会的统一指导下，三大交易所发布《上市公司可持续发展报告指引》，标志着中国市场的可持续信息披露进入快速发展阶段。
随着海内外监管政策持续趋严，积极践行ESG理念，做好信息披露工作，有效推进碳减排，已成为碳密集企业，尤其是涉外企业必须面对的重要任务。
近期，渣打集团接受中国石油国际事业（伦敦）有限公司（“中石油国际伦敦公司”）的独家委托，为其提供ESG咨询服务。中石油国际伦敦公司是中国石油国际事业有限公司的全资子公司，主要负责欧洲和非洲地区的油气电碳及新能源贸易业务，近年来积极加快绿色转型步伐。渣打集团将协助中石油国际伦敦公司制定全面的气候变化与可持续发展披露路线图，推动气候变化与可持续发展蓝图的落地实施，并建立健全内部监督管理机制，通过开展专业培训，助力企业实现业务可持续发展。
这是自2021年双方首次在绿色可持续贸易融资领域开展合作以来，在绿色减排领域合作的进一步深化。通过这种合作模式，渣打集团不仅帮助中石油国际伦敦公司提升ESG表现，增强其长期业绩和市场竞争力，同时也为自身未来拓展金融服务空间创造了有利条件。
推动高碳行业转型，对实现全球碳中和目标至关重要。波士顿学院教授Samuel Hartzmark等人的相关研究表明，在美国，高碳排放公司的碳排放量可达低碳排放公司的1700倍，碳排放强度也可达到低碳排放公司的260倍。
相较于其他国家，中国的高碳行业转型任务更为艰巨。目前，包含大量碳密集行业的工业，在中国GDP中仍占三分之一的比重。只有推动碳密集行业科学、合理、有序、公正地转型，才能实现中国经济的高质量发展，而这离不开转型金融的有力支持。
对于金融机构而言，在期待监管层面出台转型金融框架的同时，也应主动作为，积极探索建立内部转型金融政策。紧密围绕实体经济需求，大胆开展产品创新，为中国转型金融发展探索路径，为经济绿色低碳发展贡献力量。
鲁静强调：“渣打银行期待与各方携手合作，分享在转型金融领域积累的国际经验，助力企业拓展视野、提前布局，在绿色可持续发展道路上稳步前行，为企业全球化布局和可持续发展贡献渣打力量。” （供稿人：张磊渣打银行）
